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기업분석보고서 3. 대한항공, 올해 사업 전략은 무엇인가?

2018-10-10 00:00 조회수11,805


대한항공,

올해 사업 전략은 무엇인가?

 

대한항공은 일반직(일반관리/운항관리), 기술직(항공기술/항공우주), 객실승무원 각 모집분야별로 대상 전공이 정해져 있으며, 모집 대상 전공 복수/이중전공자도 지원 가능하다. 채용예정 인원은 약 200명 정도이며, 일반관리직 100명 및 기술직 100명 가량이다. 채용절차는 서류전형 → 1차 면접 → 2차 면접 → 3차 면접 → 건강검진 → 최종합격 순이다. 서류전형 합격자는 홈페이지에서 발표한다. 이후 면접전형은 각 모집 대상 별로 별도 일정에 따라 치러진다. 객실승무원은 교정시력 1.0 이상인 자, 기졸업자 도는 졸업 예정자, 토익 550점 또는 토익스피킹 레벨 6 또는 오픽 IM 이상 취득한 자에 한해 지원이 가능하다. 최종 합격 후 2년간 인턴으로 근무 후 소정의 심사를 거쳐 정규직으로 전환된다.

 

대한항공, 재무제표 분석

재무제표는 기업의 재무상태와 경영지표를 가장 쉽게 파악하기 위해 작성한 회계 보고서이다. 해당기업의 경영진이 회사를 잘 경영하고 있는지 보여주는 경영실적보고서의 의미를 갖는다. 재무제표는 원래 기업을 둘러싼 이해관계자들에게 유용한 정보를 제공하기 위해 작성된다. 지원자는 기업의 실적과 재무건전성을 토대로 현재 기업의 경영상황을 분석할 수 있어야 하며 이를 토대로 지원기업에 대해 재무안전성과 경영상태에 대한 확신을 가질 수 있어야 한다.

 

Analysis 1
대한항공은 2017년 매출액 12조922억원, 영업이익 9398억원을 기록하였다. 매출액은 전년대비 3.1% 증가했으나 영업이익은 16.2% 감소했다. 영업이익률도 전년 9.6%보다 1.8%P 낮아진 7.8%를 기록했다. 2016년에는 적자를 기록했던 당기순이익이 9000억원이 넘는 사상 최대 규모를 달성했다.

Analysis 2
여객수요 증가와 원화 강세 등의 환율 효과에 힘입어 좋은 실적을 달성할 수 있었다. 대한항공은 적극적인 시장개척 노력에 따른 여객·화물사업의 조화로운 성장이 실적 개선으로 이어졌다고 보고 있다. 2018년 4분기 화물 부문에서는 글로벌 경기 상승세에 따른 반도체 관련 물량 증가로 대양주 32%, 일본 17%, 미주 3%, 구주 3%, 동남아 2% 등 전 노선에 걸쳐 수송 실적이 증가했다. 특히 당기순이익이 큰 폭으로 증가한 것은 환율 효과 때문으로 풀이된다. 2017년 원화 강세가 나타나면서 외환환산차손익이 크게 개선됐기 때문이다. 원화가 강세를 보이면 외화 차입급이 많은 항공사들은 달러로 결제해야 하는 금액 규모가 줄어들며 그만큼 수익이 개선될 수 있다.

Analysis 3
2018년 대한항공은 1조원 이상의 영업이익을 달성할 가능성이 높다는 분석이다. 2018년 글로벌 경기 호조 및 아시아 지역 IT 화물 수요 증가 등 긍정적 항공화물 시장 분위기에 따라 화물 대상 품목을 확대하는 한편 탄력적 공급 운영을 통해 지속 가능한 흑자 기조를 유지할 계획이다. 여객 부문의 경우, 인천공항 제2여객터미널 개항, 평창동계올림픽, 델타항공과의 태평양노선 조인트벤처 가시화 등이 여객 수요에 긍정적 영향을 끼칠 것으로 기대되고 있다. 특히 델타항공과의 조인트벤처(JV) 설립이 터닝포인트가 될 전망이다. 2017년 6월 양사는 조인트벤처 운영을 통한 양사간 협력 강화 내용을 담은 협정을 맺었으며 11월 미국 교통부(DOT)로부터 태평양 노선 조인트 벤처 시행에 대한 최종 승인을 받았다. 2018년 3월 국토교통부도 조인트벤처 설립을 조건부 인가했다.

 

사업보고서 분석

Analysis 1. 영업의 개황
대한항공은 한국을 대표하는 글로벌 항공사로서, 신규 노선 개척 및 해외영업 강화를 바탕으로 글로벌 네트워크를 지속적으로 확대하고 있다. 대한항공은 2018년 4월 말 기준 164대의 항공기를 보유하고 있으며, 국내 13개 도시와 전세계 43개국 123개 도시에 취항하고 있다. 대한항공은 2000년에 탄생한 글로벌 얼라이언스 “스카이팀(SKYTEAM)”의 창립 멤버이다. 현재 20개 회원 항공사로 구성된 스카이팀은 177여 개국 1,704개 도시로 매일 16,600여 편의 항공편을 운항하는 글로벌네트워크를 구축하고 있다.

 

Analysis 2. 시장점유율

 

항공운송업 부문

Analysis 1
항공운송업은 유가, 환율, 경기변동 등 외부변수에 영향을 크게 받는다. 특히 환율의 변화는 해외 여행객의 구매력과 직결되어 항공여객 수요에 영향을 미치고, 외화의 비중이 큰 항공사의 주요 비용에 직접적인 영향을 미친다. 항공운송업은 여객부문과 화물부문으로 나뉜다.

Analysis 2
2017년 연간 내국인 출국자 수는 전년비 18.9% 증가했으나, 외국인 입국자 수는 전년비 21.0% 감소하여 전체 출입국자 수는 1.8% 증가율을 기록하였다. 사드(THAAD) 배치 논란에 따른 중국인 입국자수가 크게 감소하였음에도 불구하고, 내국인 출국자수는 여전히 높은 증가율을 유지하고 있다. 2018년 평창 동계 올림픽 및 러시아 월드컵 등 국제 이벤트와 중국인 관광객 수요 회복, 원화강세에 따른 내국인 여행수요 증가 등을 감안할 때, 이러한 성장세는 2018년에도 지속될 것으로 전망된다.

Analysis 3
2018년 1분기 기준 노선별 수송실적(RPK)을 살펴보면, 중장거리 노선의 수요 호조가 지속되었다. 특히, 구주와 동남아 노선의 수송실적은 꾸준한 증가세를 보이고 있다. 구주 노선의 경우, 한국발 관광수요 호조와 동계 올림픽 수요 유입 영향으로 이탈리아 로마, 스위스 취리히, 오스트리아 비엔나, 터키 이스탄불 노선이 호조를 나타내 전년 대비 수송실적이 9% 제고되었다. 동남아 노선은 베트남의 수요 강세가 더욱 두드러져 전년 대비 수송이 7% 증가했다. 특히, 다낭 노선은 전년 대비 수송 증가율이 +109%로 크게 성장했고, 하노이와 호치민 노선 또한 높은 수요 증가를 보였다. 미주노선 중에서는 샌프란시스코와 호놀룰루 (하와이) 노선이 호조를 나타내 전년 동기 대비 수송실적을 5% 제고했다. 뿐만 아니라, 일본 (+1%) 및 대양주 (+0.2%), CIS (+2%) 노선도 수송실적이 소폭 상승했다. 반면, 중국 (-2%)과 중동 (-12%) 노선은 전년 대비 수송이 감소했다.

Analysis 4
2018년 1분기 기준 지역별 수송실적(RPK)을 보면, 한국지역은 전년 대비 +6%의 안정적인 성장세를 유지하고 있다. 해외지역의 경우, 중국 (-18%)과 일본 (-4%) 지역의 수요 위축이 지속된 반면, 미주 (+14%)와 구주 (+12%), 동남아 (+8%) 지역의 수요가 호조를 보여 전년 대비 수송실적이 +4% 증가했다.

Analysis 5
국제항공운송협회(IATA)의 발표자료에 의하면 아시아 태평양 지역 항공사의 국제선 항공화물 물동량은 2018년 2월 누계 기준으로 전년 동기 대비 +9.3% 증가하였다. 이는 미국, 유럽, 일본 등을 중심으로 한 글로벌 경기 호조세 지속에 따른 항공 수요 증가 영향으로 분석된다.

Analysis 6

대한항공은 항공화물 수요 호조에 대응하기 위하여 다변화된 기단과 광범위한 네트워크를 적극 활용하여, 시장별 상황에 맞게 공급을 탄력적으로 운영한다. 여객기 공급(AFTK)이 2018년 3월 누계 기준으로 전년비 +10% 증가한 점 등을 감안해 화물기 공급은 감축 운영하여, 전체 공급은 +1% 증가하는 수준으로 관리하였다. 수송은 전년비 소폭 감소(-0.6%) 했으나, Yield는 +11% 증가하여 수익은 전년 대비 +10% 증가했다.


항공우주사업 부문

Analysis 1
대한항공 항공우주사업본부는 지난 40여년 간 국내외 유인항공기 및 항공기 구조물 설계, 제작, 생산, 정비, 성능개량 등을 통해 확보한 경험과 기술력을 바탕으로, 각종 무인항공기 개발사업에 참여하고 있다. 1976년 500MD 헬리콥터 생산을 시초로 국내 최초 항공기 제작 시대의 막을 열었으며, 1980년대 F-5 제공호 전투기 생산, 1990년대 UH-60 중형 헬리콥터를 제작하였다. 최근에는 P-3C 해상초계기 등 성능개량사업에 참여하여, 항공기 성능개량 전문업체로서도 사업영역을 확대해 나가고 있다. 또한 민항기 중정비분야는 연간 100대 규모의 항공기 중정비 작업과 연간 20,000여개의 부품정비 작업을 수행하고 있다.

Analysis 2
대한항공은 세계 유수 항공기 제작사인 보잉, 에어버스 등과 협력하여 항공기 구조물 설계, 개발 및 제작에 참여하고 있다. 첨단복합소재를 이용한 부품제작분야에도 성공적으로 진출하여, 보잉 787기종의 날개 및 동체구조물, 에어버스의 A320 날개구조물, 고난도 동적구조를 포함한 A350XWB 기종의 화물용 도어 등을 납품하고 있다. 또한 최근에는 신규 진행 중이던 보잉 737MAX 및 에어버스 A330NEO 기종의 날개구조물 개발을 마치고 본격적인 양산에 착수하였다.

Analysis 3
대한항공은 국내 최고의 무인항공기 체계종합업체로서 R&D 역량을 집중하여 Line-Up을 구축하고 있으며, 국내시장은 물론 해외수출도 추진하고 있다. 2014년 국내 최초로 무인기 형식인증을 획득하며 개발이 완료된 사단정찰용 무인기는 현재 양산을 진행 중이며, 대형전략급 무인정찰기는 2018년 체계개발을 완료할 예정이다. 첨단 신개념 무인기 기술개발에도 박차를 가하고 있으며, 그 중에 수직이착륙이 가능한 틸트로터 무인기는 2013년 비행에 성공하였고 2017년에는 함상 자동이착륙 유도/제어 기술 개발을 완료하였다. 비행시간을 획기적으로 향상시킬 수 있는 하이브리드 소형드론도 개발 진행 중이며, 저피탐 핵심기술 개발을 수행하고 있다. 최근에는 유인항공기를 무인화하는 기술도 개발하여 500MD 헬리콥터의 무인화 개조사업을 진행하고 있다. 비행시간을 획기적으로 향상시킬 수 있는 하이브리드 드론, 그리고 저피탐 핵심기술 개발도 함께 수행하고 있다.


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잡코리아 좋은일연구소 ㅣ 이창민 객원연구원

에디터 | 이정아

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