TOWS 분석이란 기업 외부환경의 기회와 위협을 찾아내고 기업 내부환경의 강점과 약점을 발견해, 기회를 활용하고 위협은 억제하며, 강점을 활용하고 약점을 보완하는 전략 수립을 말한다. 외부환경에서 유리하게 작용하는 기회요인, 외부환경에서 불리하게 작용하는 위협요인, 경쟁사 대비 강점, 경쟁사 대비 약점이 각각 무엇인지 알아보도록 하자.

Threat 외부환경에서 불리한 위협요인은 무엇인가?
· 금융당국의 규제 가능성
· 경쟁 심화 위험
· 금융시장 성장성 둔화

Opportunity 외부환경에서 기회요인은 무엇인가?
· 핀테크 산업의 성장 가속화
· 간편결제 시장 확대

Weakness 소비자로부터 약점으로 인식되는 것은 무엇인가?
· 결제 사업에 집중된 구조
· 카카오 공동체 리스크

Strength 소비자로부터 강점으로 인식되는 것은 무엇인가?
· 국내 모바일 금융 시장의 선두 플랫폼
· 카카오 그룹사로서의 시너지 창출 역량

Threat: 카카오페이의 위협요인 

Analysis 1. 전방산업의 업황 부진에 따른 철강 수요의 감소
2021년 하반기 금융위원회·금융감독원은 핀테크 업체가 이용자에게 금융상품을 소개하는 행위를 ‘광고’가 아니라 ‘중개’로 봐야 한다는 판단을 내렸다. 이러한 금융당국 판단에 업계가 발칵 뒤집힌 까닭은 이 사업이 미래 핵심 수입원이기 때문이다. 광고가 중개로 바뀌는 순간 금융당국으로부터 한층 강력한 규제를 받게 된다. 핀테크 업계는 ‘중개’의 범위가 너무 넓고, 서비스를 어떻게 수정하면 문제가 안 된다는 것인지 명확한 규정도 없다며 난색을 표하고 있다.

금융당국은 구체적으로는 카카오페이의 행위를 사례로 들었다. 현재 카카오페이에선 하나의 앱 안에서 대출뿐만 아니라 펀드·보험 상품의 조회나 비교가 가능한데, 펀드·보험 서비스로 넘어가도 화면 상 통일성을 유지해 보험사 등 금융상품 판매사가 아닌 카카오페이가 해당 상품을 판매하는 듯 오인하게 한다는 것이다. 또 ‘플랫폼이 추천하는 인기 보험’과 같은 문구가 적극적으로 고객을 발굴하고 가입을 유도하는 중개 행위라고 봤다.

이에 카카오페이는 2021년 8월 ‘부동산 소액 투자’ 서비스를 중단했다. 카카오페이는 P2P 회사에 대한 단순한 광고라는 이유로 금융상품판매 대기·중개업 등록을 하지 않았기 때문이다.

Analysis 2. 경쟁 심화 위험
COVID-19 사태로 인해 언택트(Untact) 트렌드가 가속화되며 비대면 서비스를 근간으로 하는 핀테크 산업이 화두로 떠오르고 있다. 이에 따라 전통 금융회사는 물론 결제 대행사, 핀테크 스타트업, 그리고 빅테크 기반 회사들이 적극적으로 시장에 진입하고 있으며, 경쟁업체들의 공격적인 사업 확장 및 신규 경쟁 업체들의 시장진입으로 인해 경쟁은 더욱 심화될 가능성이 존재한다.

Analysis 3. 금융시장 성장성 둔화
금융시장의 성장성 둔화가 지속될 것으로 보인다. 글로벌 경제 불안이 지속되고 있으며 국내 경기 역시 장기적인 저성장 국면, 부동산 경기에 대한 우려, 소득 대비 과도한 가계대출 부담, 조선·해운·건설 등 특정 고위험업종 부실화 가능성, 중소기업의 취약한 재무상태 등이 이어지고 있기 때문이다. 또한 대출금리의 상승 및 주요국 통화정책 등 다양한 경제 이벤트로 인한 리스크가 이어질 것으로 보인다.

핀테크 사업은 금융업을 기반으로 하기 때문에 실물 경기 및 금융환경 등의 변동에 다소 민감하게 반응할 수 있으며, 가계의 가처분소득 및 소비, 투자심리에 밀접한 영향을 받는다. 따라서, 가계의 가처분소득 및 선호도 변화와 밀접한 관계가 있는 거시경제가 침체되는 경우, 가계의 가처분소득 감소가 소비 지출과 금융활동 수준에 영향을 끼쳐 핀테크 업체들도 부정적인 영향을 받을 수 있다.

Opportunity: 카카오페이의 기회요인 

Analysis 1. 핀테크 산업의 성장 가속화
핀테크(테크핀) 산업이 본격적으로 성장할 수 있는 환경이 조성되고 있다. COVID-19 사태로 인하여 전세계적으로 EU의 PSD2, 국내의 데이터3법(개인정보보호법, 신용정보법, 정보통신 망법) 개정 등 금융정보 공유를 확대하는 법제도가 시행되고 있기 때문이다. 개인 정보의 상업적 활용이 가능해짐에 따라 많은 스타트업과 대기업들이 공공 빅데이터 활용을 통 한 다양한 금융서비스 모델을 개발 중이며, IT기업들과 금융사들의 M&A 및 기술제휴 역시 확대되고 있어 핀테크 산업의 성장은 보다 가속화될 것으로 전망된다.

카카오페이는 금융 플랫폼으로서, 다양한 금융기관과 공생하며 함께 성장하고 있다. 결제와 금융 서비스 전 영역에서 빠른 디지털 컨버전스가 진행되고 있는 만큼 경쟁사 대비 압도적인 사용자 수와 폭넓은 협력사 생태계, 편의성과 안정성을 겸비한 기술력을 바탕으로 시장점유율을 빠르게 높일 계획이다.

Analysis 2. 간편결제 시장 확대
모바일 및 온라인 결제 관련 규제의 완화·모바일 기기의 발달 및 보급 확대 등으로 인해 전자결제 시장의 확대가 지속되고 있다. 온라인뿐만 아니라 오프라인 매장에서도 간편결제를 이용할 수 있는 곳이 늘었다. 한국은행 조사 자료에 의하면 2020년 기준 연간 전자금융업자 간편결제 거래금액은 75.1조원으로 지난 5년간 연평균 86% 성장하였다.

간편결제와 송금 서비스는 효과적인 트래픽 빌더이다. 카카오페이는 폭넓은 사용자 기반을 확보하고, 각종 청구서?고지서와 인증, 멤버십 서비스 등을 통해 사용자가 카카오페이 플랫폼 안에서 일상적인 경제활동을 처리할 수 있게 만들었다. 이렇게 유입된 사용자들에게 대출 상품 중개 및 자회사를 통한 투자, 보험 상품 등 다양한 금융 서비스를 제공하고 있다.

Weakness: 카카오페이의 약점 

Analysis 1. 결제 사업에 집중된 구조
결제 사업은 온·오프라인 결제를 포함하며, 2021년도 감사 전 연결재무제표 기준 총 매출액의 약 66.3%를 차지하는 주력 사업부문이다. 현재까진 결제 서비스 비중이 대부분이나, 결제·투자·보험 등 비송금 서비스 비중도 빠른 속도로 늘리고 있다.

카카오페이 전체 매출에서 금융서비스 비중은 2018년 0.2%이던 것이 2019년 2.4%, 2020년 22.7%, 2021년 상반기 32.1%로 급등했다. 3년 전만 해도 결제 관련 매출이 99%에 육박했지만, 사업구조 다각화가 이뤄지고 있는 것이다.

Analysis 2. 카카오 공동체 리스크
카카오는 2014년 합병 이후 타 법인 지분의 인수, 합병 등을 통하여 사업영역을 확대시켜 왔다. 이에 따라 카카오뱅크, 카카오페이, 카카오게임즈, 카카오모빌리티, 카카오엔터 등 주요 공동체 위기관리 및 의사결정구조개선이 시급하다는 지적을 받고 있다. 단기간 내 수 차례의 인수 및 합병으로 인하여 조직의 안정화 및 자회사간 시너지 발생을 위해서는 상당히 오랜 시간이 소요될 수 있으며, 모바일 및 온라인 사업의 특성상 각 회사 및 서비스별로 사업영역의 중복 및 충돌이 발생할 경우 시장 내 잠식효과가 발생할 수도 있다.

종속회사 중에는 사업 초기 단계의 불확실한 수익구조 및 경쟁 확대에 따른 수익성 저하 등으로 순손실이 발생하는 등 불안정한 수익성과 재무구조를 보유한 회사가 존재한다. 이들 회사의 영업 실적이 향후에도 회복되지 못하고 지속적으로 적자를 기록하는 경우 카카오게임즈의 수익성 및 안정성에 악영향을 미칠 수 있다.

향후에도 사업의 확장 및 신규시장 진출을 목적으로 타 법인 지분의 추가적인 인수, 합병 등을 추진함에 따라 사업구조가 지금보다 확대되거나 변동될 가능성이 높다. 이는 향후 성장성 및 재무 안정성 등에 중요한 변수로 작용할 수 있다.

Strength: 카카오페이의 강점 

Analysis 1. 국내 모바일 금융 시장의 선두 플랫폼
카카오페이는 2014년 9월 국내 최초의 모바일 간편결제 서비스를 출시하며 시장에 진출하였고, 전 국민이 보다 편리한 금융생활을 영위할 수 있도록 금융서비스 전반에 대한 모바일 생활금융 플랫폼을 구축하였다. 송금, 청구서, 인증 등 다양한 서비스를 차례로 론칭하며 핀테크 시장을 선도하고 있다.

주요 경쟁력 중 하나는 모바일 환경에서 최고의 이용자 경험을 위한 최적화된 플랫폼을 제공할 수 있는 우수한 기술이다. 이용자에게 차별화된 편리한 금융생활 경험을 제공하기 위해 카카오페이는 전체 임직원의 약 50%를 개발인력으로 구성하여 기술 확보에 매진하고 있다. 이용자, 파트너 금융 기관 및 판매자에게 더 나은 서비스를 제공하기 위해 강력하고 확장 가능한 디지털 인프라를 구축하였다.

Analysis 2. 카카오 그룹사로서의 시너지 창출 역량
카카오페이는 거의 모든 전 국민이 매일 이용하는 카카오톡을 활용한 이용자 접근성이 최대 강점으로 꼽힌다. 카카오톡을 기반으로 카카오의 다양한 서비스에 적용되어 고객들의 사용성 증가를 이끌어온 결과, 2021년 말 기준 3,745만 명 이상의 가입자를 확보하였으며, 매월 2,150만명으로의 이용자들이 찾는 생활금융 플랫폼으로 자리매김하였다.

카카오는 국내 1위 메신저인 카카오톡을 포함한 다양한 모바일 서비스를 제공 중인 ‘모바일 라이프 플랫폼’ 기업이다. 카카오톡은 MAU가 약 4,600 만 명이 넘는 명실상부 국내 대표 모바일 메신저이다. 일상의 영역들을 모바일 중심으로 연결하는 생활 플랫폼으로 모빌리티, 광고, 게임, 뮤직, 커머스, 검색, 송금, 결제, 쇼핑, 동영상, IP 비즈니스 등을 비롯한 다양한 영역에서 새로운 편익을 제공하고 있다. 카카오의 사업들은 카카오톡을 중심으로 카카오 모바일 에코시스템 안에서 시너지를 발산하며 성장하고 있다.

필진 ㅣ이창민 잡코리아 객원연구원
에디터 ㅣ임동규 ldk0126@